中央银行对保护资本有一种温暖的感觉。 7月15日，中央银行进行了反向，重新购买了3425亿元人民币，并按计划发起了反向反向的换回操作，按计划的总尺寸为1400亿元人民币。 分析人士说，中央银行运营的节奏已经提高，并且加强了政策沟通，该政策沟通释放了稳定期望和积分的政策信号，这将有助于减轻流动性扰动。随着资本市场保持稳定，债券市场的回收窗口预计将逐渐开放。 增加数量操作并提高节奏以稳定市场期望 最近，中央银行继续关心税收期间的资金，发出信号表明运营速度已经取得进步，并增加了稳定信贷的努力，这将有助于减轻政府债券问题高峰期间的流动性压力并加强市场期望。7月15日，中央银行宣布，它进行了3425亿元人民币的重新购买，固定利率和数量，获胜率为1.4％。那天，公开市场中有690亿元人民币的反向重新购买和1000亿元的MLF（中期贷款设施）成熟，并在当天获得了1735亿元人民币的净注入。 前一天，中央银行宣布将进行反向购买，以重新购买14亿元人民币的固定数量，利率和许多出价的运营，包括7月15日赢得价格，其中包括8000亿元人民币，为6000亿元人民币，持续了六个月。 值得注意的是，7月份到期的反向购买的总成本为1.2万亿元（包括三个月内的7000亿元，在六个月内5000亿元人民币）。此操作将带来本月的净注入2000亿元人民币，这是连续第二个月的额外卷。 Oriental Jincheng首席宏观分析师Wang Qing表示，中央银行已重新选择，以揭示7月中旬购买反向重新恢复复活计划，这表明此类运营的速度逐渐从“本月末宣布”到本月底。这种变化不仅改善了前进和透明的政策运作，而且还有助于更好地指导和稳定市场并释放积极的信号。 中国明山银行（Minsheng Bank）的首席经济学家温·本（Wen Bin）认为，从今年年初开始，金融政策框架继续进行调整和优化，中央银行与市场之间的沟通继续得到加强。 3月，MLF首次宣布，稳定市场期望，流动性开始缓解。目前，中央银行重新宣布了购买的运营F在本月中旬反向逆转，表明加强政策沟通将是未来的标准。 从运营目标的角度来看，王清说，目前的政府债券的发行仍处于顶峰，这造成了暂时的流动性压力。在5月份降低了储备金要求的比率之后，大约有1万亿的长期资金，通过在连续两个月内购买反向更新的净注入中央银行将有助于稳定资本方面并确保正确释放政府债券。更重要的是，它发布了一个信号，表明金融政策工具的数量继续增加了他们的努力，表明政策政策意图促进“信用宽松”。 财务骚乱在7月增加 增加中央银行的数量可以在7月份处理许多流动性骚乱。 温本解释说，市场目前正面临着很大的资金间隔：一方面，中央银行在7月的前两周再次撤回了总共1.7万元人民币，Havestill中等和持久的资金以恢复。就MLF而言，1000亿元人民币和2019年分别是由于第15亿元和25亿元而造成的。另一方面，税收期限将到来，而7月是税收的重要月份，近年来的税收量表在1.7万亿元至1.9万亿元人民币之间。此外，随着当地债券释放的加速，政府债券在7月的净融资价值预计将超过1万亿元人民币，这两者都扰乱了流动性。 Caito Securities的首席经济学家Sun Binbin表示，本周市场的流动性可能会面临许多干扰，包括购买反向重新定期到期，政府净支付等。 SA Changjiang证券首席分析师Zhao Zenghui说，7月的资本市场主要集中在税收等上。希望通过税收期间的流动性兴奋会更清楚。 但是，税收的影响是轻轻的干扰。西中国证券宏（Securities Macro）首席分析师肖·金库安（Xiao Jinchuan）解释说，七月始终是一个重要的月份，但历史数据表明，资本方面的税收期一般干扰受到控制。以不同的R007的代表为例，税收期波动的三天波动通常在加号或减2点之内。 通常，可以控制资本方面的混乱，但是需要关注边际变化。许多分析师相信当前发行存款银行证书的速度稳定，政府债券的释放速度也有些温和，对资本方面的影响相对有限。在保存政策下，资本利益老鼠ES仍然可以保持稳定，但是中央银行如何平衡兴奋的节奏和流动性专家将是影响市场情感和所有权定价的重要观察点。 预计将打开债券市场安排窗口 就债券市场而言，与上周债券市场的背压相对于债券市场，市场关注资本市场的速度。分析师说，中央银行的反向购买实施为债券市场带来了积极的好处。如果资本市场继续迫切甚至松散，则有望为组织债券市场带来机会。 到7月15日底，30年期债券的收益率下降了1.4个基点，为1.861％，十年期债券债券下降了1.16个基点，至1.655％。 Sun Binbin表示，DR001目前的利率约为1.3％，而1年AAA银行间存款产量证书仍然高于1.6％，所有人都具有一定的吸引力ocation。但是，据认为，股票市场最近的加强已经产生了资本债券市场收缩的一定影响，并且资本障碍的某些因素尚未完全好处，债券市场的下降节奏可能非常“腐烂”。他建议采用“每次调整”的“进一步分配”的方法，并在结束兴奋的因素后等待MAS的入学点。 小金丘安（Xiao Jinchuan）认为，债券市场节奏的关键仍然是利率。如果资本市场保持稳定甚至进一步下降，它可以推动债券市场迅速恢复；否则，它可能会延迟债券市场稳定的时间。 分析人士认为，尽管债券市场的波动在短期内加剧了，但在政策护理和稳定的资本期望的背景下，债券分配机会将在下半年逐渐出现。建议投资者注意利率变化和政策运营节奏，并在适当的时间调整中和高级信用债券。 （负责编辑：朱赫）Atwaywa：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。